신동준의 Bondstone

[중국탐방기] 2016년 구조조정 지침서 https://goo.gl/4NSlpf 1월 중국 금융권 탐방을 통해 디레버리징 압력이 높아지고 있는 중국경제와 금융권의 내구성을 파악하고 왔다. 2016년 중국정부의 구조조정이 가속화될 것이라는 점에서 부채비중이 높은 제조업과 부동산업의 영향, 이로 인한 금융권 ..

[Global Credit] 시니어론 글로벌 매니저와의 Q&A 당사는 프랭클린템플턴 알렉스 유(Alex Yu) 미국 뱅크론 포트폴리오 매니저와의 질의응답을 통해 그 동안 시장에서 투자자들이 시니어론(Senior Loan)에 대해 궁금해하던 부분에 대한 이야기를 들을 수 있었다. 시니어론 펀드의 목표 수익률은 연 6%..

[CrediVille] 이제는 하이일드보다 시니어론이다 하이일드 vs. 시니어론, 이제는 시니어론이다. 미국경기가 회복세를 보이고, 시중 유동성 확대로 위험자산 선호심리가 커지면서 하이일드는 유례없는 호황을 누렸다. 그러나 연내 기준금리 인상이 가시화되고, 경기개선 강도가 약해지면서 ..

[CrediVille] 중국채권 투자 시 알아야 할 3대 정책성은행 낮은 자체신용 불구 채권시장 접근성과 정부지원으로 신용도 높은 정책성은행 중국 3대 정책성은행에 의해 발행되는 정책금융채는 은행간 채권시장에서 활발하게 거래되는 채권이다. 하지만 중국정책은행은 낮은 수익성과 재무구..

[Unfixed Idea] 미 하이일드 가격 하락 배경과 전망 하이일드 펀드 내 17% 차지하는 에너지 섹터가 전체 성과 끌어내려 미국의 탄탄한 경제 펀더멘털이 확인되며 글로벌 자금은 미국으로 집중되고 있다. 그런데 어찌된 일인지 미 하이일드 펀드에서는 대규모 손실이 발생하였다. 역사적으로 ..

하이일드: 자금이탈은 펀더멘털보다는 가격의 문제 환매보다는 보유가 바람직 7월 이후 하이일드는 개인들의 환매가 집중되며 1.5% 하락(연초 이후 4.0%). 미국경기 흐름을 감안할 때 최근 자금이탈은 펀더멘털보다는 가격의 문제로 판단 하이일드-투자등급 간 부도율 차이(2.67%p)와 평균회..

[CrediVille] 공공기관 부채감축 영향 및 투자전략 - 공공기관부채는 공사채로만 구성되어 있지않다 정부는 비금융공기업을 포함한 통합 공공부문 부채현황을 발표하였다. 금번에 발표한 통합부채는 IMF 등 국제기구가 권장하는 공공부문 부채 작성지침에 따라 작성된 것이다. 권장지침에 ..

[Dongbu Page] Credit - 보험사 후순위채권: 금리매력 높은 편, 장기투자 관점에서 접근 Credit Strategy 신용스프레드 축소 속도가 빠르다. 채권금리가 상승하면서 가격메리트 커짐에 따라 투자수요가 회복된 면도 있었지만, 신규발행 감소 등 공급측면의 영향도 적지 않았다. 여전채와 회사채는 ..

[Dongbu Page] Credit - 국내 지방자치단체 재정건전성 우려 불구, 채무불이행 가능성 낮은 편 Credit Strategy 신용스프레드는 확대 추세를 마감하고, 4주만에 축소 반전했다. 채권시장이 어느 정도 안정화됨에 따라 금리메리트가 있는 크레딧채권에 대한 매수세가 유입되면서 거래량이 증가하는 ..

[Dongbu Page] Credit - 크레딧채권 투자심리 빠르게 회복될 수 있는 환경 Credit Strategy 정부의 회사채시장 정상화 방안 발표 이후 크레딧채권 시장은 안정을 찾아가는 모습이다. 신용평가사의 회사채 정기평가, 은행권의 대기업에 대한 신용위험 평가 마무리 등으로 향후 시장에 큰 영향을 줄만..