2011년 금리전망: The Long and Winding road...Ⅱ [東部策略] 채권 - 2011년: The Long and Winding road...Ⅱ 멀고 험난한 여정(旅程)이 시작되었다. 다만, 한국은행의 본격적인 금리인상 기조 진입에도 불구하고 글로벌 금융완화와 유동성 확대가 이어지고 있어 추세적 채권금리 상승이 시작된 첫 해의 고통은 2005년처럼 과격하지 않을 것이다. 글로벌 긴축기조.. Bondstone 2010.11.28
금리 중기추세 훼손, 주초 기술적 반락 가능 [東部策略] 채권 - 금리 중기추세 훼손, 주초 기술적 반락 가능 예상보다 빠른 속도로 채권금리가 급등했다. 주요 지지선이 상향돌파되면서, 중기추세마저 훼손되었다. 자본유출입 규제 논의에 따른 외국인의 장기채 수요 이탈과 기준금리 인상 우려 때문이다. 2차적으로 채권금리는 국고3년 3.70~3.75%, .. Bondstone 2010.11.06
채권금리 저점 확인, 듀레이션 중립 채권금리 저점 확인, 듀레이션 중립 1) 채권금리는 10/15 저점을 확인한 것으로 판단(3년 3.05%, 5년 3.45%) 2) 채권시장 최대의 금리상승 요인은 자본유출입 규제 - 그동안 조달금리 이하로의 채권금리 하락을 견인했던 주원동력은 원화강세에 베팅한 외국인의 장기채 수요였음 - 외국인의 채권투자에 대한 .. Bondstone 2010.10.27
금리동결, 1.5~2년과 5년 중심 바벨전략 [Bond Flash] 금리동결, 1.5~2년과 5년 중심 바벨전략 9월 금통위, 대외경기 불안과 정부와의 정책 공조로 금리 동결 금리인상을 점쳤던 금융시장의 예상과는 달리 9월 금통위에서 기준금리가 2.25%로 동결되었다. 경기의 회복기조 유지, 물가 압력 확대라는 기본기조에는 변함이 없지만, 대외경기 불안과 정.. Bondstone 2010.09.09
펀더멘털과 수급의 충돌 [Bondstone] 펀더멘털과 수급의 충돌 금리인상으로 대표되는 펀더멘털 개선과 외국인의 장기국채 매수라는 구조적 수급요인이 충돌하고 있다. 외국인은 원/달러 환율 1,000~1,050원 수준까지 원화채권을 매수할 것이다. 외국인의 구성이 글로벌채권펀드와 아시아 중앙은행으로 다양화되는 가운데, WGBI 편입.. Bondstone 2010.08.31
8월 금통위: 좌우경계, 그러나 목표가 변한 것은 아니다 [Bond Flash] 좌우경계, 그러나 목표가 변한 것은 아니다 8월 금통위, 기준금리를 2.25%로 동결 8월 금통위는 기준금리를 2.25%로 동결하였다. 향후 국내경제는 수출호조와 내수증가에 힘입어 상승세를 지속할 것이라며 자신감을 드러냈다. 다만 주요국 경기의 변동성 확대 등이 위험요인으로 작용할 가능성.. Bondstone 2010.08.12
기준금리 인상 이후 채권투자전략 정상화 차원에서의 기준금리 인상이 시작되었다. GDP갭률과 기대인플레, 적정 금리수준을 감안할 때 금리인상은 1Q11말 3.00%까지 완만하게 진행될 것으로 예상한다. 채권시장은 연내 추가 기준금리 인상을 약 40bp 정도 선반영하고 있는 것으로 추정된다. 단기적으로 듀레이션을 BM 대비 Overweight으로 유지.. Bondstone 2010.07.12
기준금리, 1Q11말 3.00%까지 인상 예상 [Bond Flash] 기준금리, 1Q11말 3.00%까지 인상 예상 7월 금통위 기준금리 25bp 인상, 2.25% 7월9일 금통위는 09년 2월 이후 2.00%에서 유지하던 기준금리를 2.25%로 25bp 인상했다. 금융기관의 중소기업대출 취급 유인이 강화되도록 총액한도대출금리는 1.25%로 유지했다. 국내의 GDP갭률과 기대인플레, 고용사정, 대외.. Bondstone 2010.07.09
금리인상기 채권포트폴리오 투자전략 [東部策略]채권-금리인상기 채권포트폴리오 투자전략 금리인상에 대한 두려움이 시장을 지배하고 있다. 장기투자기관들은 자금집행을 미루고 있고, 은행과 기업들은 자금조달을 서두르고 있다. 단기성수신은 증가하고 있으며 채권시장의 외국인은 주춤하다. 시장의 긴장감이나 변동성도 축소되었다.. Bondstone 2010.06.20
은행 선물환포지션 한도 규제의 영향 점검 [東部策略]채권-은행 선물환포지션 한도 규제의 영향 점검 외은지점의 선물환포지션 한도를 자기자본의 250%로 제한하는 자본유출입 변동 완화방안이 발표되었다. 250%를 초과하는 선물환포지션을 보유한 외은지점의 한도초과분은 148.6억달러, 18.5조원이다. 한도초과분과 연계된 원화채권 보유 규모도 .. Bondstone 2010.06.14