원화채권의 위상 변화, 게임의 룰이 달라지고 있다 동부증권으로 출근해서 정확히 한달 만에 첫보고서로 시작합니다. 2004~2005년 동부증권에서 사용했던 'Bondstone'이 좀 더 세련되어졌습니다. 많은 성원과 관심 부탁드립니다. 감사합니다. [Bondstone] 원화채권의 위상 변화, 게임의 룰이 달라지고 있다 2010년 2월말 현재 세계최대 글로벌본드펀드인 템플턴의.. Bondstone 2010.03.21
[Spot] WGBI 편입시 수혜종목 점검 [Bond Spot] WGBI 편입시 수혜종목 점검 10년 비지표물: 5-4, 6-5, 7-6, 8-5 'WGBI additional market index의 한국국채지수 중 1/4에 해당하는 24.8%가 10년 비지표물인 4종목으로 구성되어 있다. 특히 5-4, 6-5, 7-6의 발행잔액은 상위 10위 이내지만, 비지표물로서 거래량은 극히 부족 하다. 향후 WGBI 편입시 5~7년 구간과 7~10년 .. Bondstone 2010.01.15
[Spot] 금리 상승추세 지속되나, 단기매매는 가능 [Bond Spot] 금리 상승추세 지속되나, 단기매매는 가능 기준금리 인상, 2/4분기 후반부터 시작 예상 "정상화 관점에서 기준금리 인상이 필요한 시점이다. 그러나 정부와 국제협의체들의 출구전략 시기상조론 등 보수적 통화정책 의지 표명으로 현실적인 인상시점은 지연될 것이다. 미국경제의 더블딥 우려.. Bondstone 2010.01.08
2010년 금리전망: 여정(旅程) 작업 중에 심한 감기를 앓았습니다. 신종플루인 줄 알고 체온을 재보니, 오히려 정상치보다 지나치게 낮은 저체온이라는...- -;; 다행히 신종플루놈은 아니었습니다만, "변종플루" 덕에 이틀을 놀아버렸습니다. 4~5일 동안 목소리가 중증환자처럼 완전히 가버리더군요. 부랴부랴 다 써놓고 보니 펀더멘.. Bondstone 2009.12.08
[Spot] 11월 금통위: 커브와 캐리전략 [Bond Spot] 11월 금통위: 커브와 캐리전략 1.5년 통안채 캐리 매력적. 1/3년 스프레드 축소, 3/5년 확대 예상 기준금리는 동결되었지만 중앙은행의 금리정상화 의지는 약화되었다. 금리인상은 빨라야 2010년 2/4분기말에 가능할 것이다. 금리인상 선반영폭을 되돌리는 채권금리 하락이 진행되겠지만 캐리 매력.. Bondstone 2009.11.13
점진적 듀레이션 확대 [Bond Focus] 점진적 듀레이션 확대 채권금리 중기고점은 2010년 1/4분기 ㅁ 국고3년 4.60% 이상에서는 금리상승시마다 분할매수 접근: 약 100bp의 금리인상 가능성이 선반영되어 있는 국고3년 4.60% 이상에서는 듀레이션을 BM 대비 Overweight으로 확대한다. 그러나 외화유동성 관련 불확실성과 예상을 넘어서는 펀.. Bondstone 2009.10.27
[Spot] 금리인상 가능성 축소 이후 채권투자전략 주말에 작업했던 자료를 월요일 새벽 1시쯤 저장 실수로 날려버렸습니다. 엉뚱한 파일을 작업한 파일에 덮어버리고 말았습니다. 진짜 눈물이 나려고 합니다.ㅠㅠ 망연자실한 상태에서 한참을 멍하니 있다가, 몽롱한 기운으로 기억을 되살려 짤막하게나마 정리했습니다. In-depth한 Bond Focus가 되려다, 그.. Bondstone 2009.10.12
단기영역 투자전략: 롤링효과와 이자수익 확보(carry) [Bond Focus] 단기영역 투자전략: 롤링효과와 이자수익 확보(carry) 통안1년물의 6개월 보유 캐리투자가 가장 매력적 ㅁ 채권금리 상승탄력 둔화, 단기고점 임박: 2010년 상반기말까지 3.00%, 2010년말까지 3.50%의 기준금리 인상을 예상한다. 2010년 1/4분기말까지 향후 약 6개월의 기간을 고려했을 때 채권금리는 .. Bondstone 2009.09.15
[Spot] 9월 금통위: 연내 금리인상 시사 9월 금통위는 확률이 가장 낮을 것으로 보았던 시나리오 3번의 결과가 나왔습니다. 금리의 방향성보다는 curve flattening이 중요해 보입니다. 장기물에 대해서는 우호적 시각을 유지합니다. [Bond Spot] 9월 금통위: 연내 금리인상 시사 듀레이션 Underweight 전환, curve flattening 예상 9월 금통위 결과 한국은행은 .. Bondstone 2009.09.10
[Spot] 9월 금통위 시나리오별 투자전략 [Bond Spot] 9월 금통위 시나리오별 투자전략 시나리오별 대응: 8월 수준의 매파적 코멘트 유력 1) 8월 수준의 매파적 코멘트(60%): 금리인상 전망에 큰 변화 없는 수준 유지시 국고3년 4.20%에서 듀레이션 Underweight 전환 2) 하반기 불확실성 강조와 비둘기파 색채(25%): 국고3년 4.00%까지 금리하락, 전구간 bull steep.. Bondstone 2009.09.10