국고채 장기영역과 크레딧물의 매력도 부각 [東部策略]채권-국고채 장기영역과 크레딧물의 매력도 부각 헝가리 재정불안의 유로존 확산 우려로 유로화는 1.2달러를 하회했다. 헝가리의 재정불안이 그리스와 같은 위기로 확산될 가능성은 낮지만, 동유럽의 유럽경제 의존도를 감안할 때 글로벌 금융시장 불안 및 신용경색 우려는 당분간 지속될 .. Bondstone 2010.06.07
국고5년-3년 스프레드 확대의 원인 및 전망 [東部策略]채권-국고5년-3년 스프레드 확대의 원인 및 전망 예상과 달리 국고 3/5년 스프레드 확대가 계속되고 있다. 금리인상 논쟁에도 불구하고 금리인상기 스프레드 축소 경향마저 거스르고 있다. 연기금의 5년 비중 축소, 외국인의 3년 매수 집중, 3년 발행비중 축소 등 수급요인과 금리인상 논쟁이 .. Bondstone 2010.05.31
외국인의 원화채권 포지션 청산 레벨 추정 [東部策略]채권-외국인의 원화채권 포지션 청산 레벨 추정 원달러환율이 NDF시장에서 1,200원을 상향돌파하면서 원화강세에 베팅한 외국인들의 원화채권 포지션 청산 우려가 여전하다. 07년 이후 신용위기와 글로벌 안전자산 선호로 원달러환율 급등과 외국인들의 원화채권 순매도가 나타났던 경험은 .. Bondstone 2010.05.23
글로벌 경기둔화 우려, 듀레이션 확대 [Bondstone] 글로벌 경기둔화 우려, 듀레이션 확대 5월 금통위 이후 기준금리 인상을 둘러싼 논쟁은 점점 더 가열되고 있고, 투자자들은 자금집행을 미루고 있다. 반면, 강력한 정책공조 이후 2주도 지나기 전에 글로벌 금융시장의 관심은 디폴트에서 글로벌 경기둔화 리스크로 전이되었다. 잔파도가 지나.. Bondstone 2010.05.19
디폴트에서 글로벌 경기둔화 리스크로 관점 이동 [東部策略]채권-디폴트에서 글로벌 경기둔화 리스크로 관점 이동 기준금리 인상을 둘러싼 불확실성이 확대되고 있다. 한국은행은 매파적으로 입장을 전환하였으며 KDI는 선제적 금리인상론을 조언했다. 금리인상을 한차례 반영한 수준인 국고3년 3.75~3.80%이 지지되고 있다. 그러나 현재는 금리인상 시.. Bondstone 2010.05.17
한국은행의 변화에 대응한 채권전략 [Bond Flash] 한국은행의 변화에 대응한 채권전략 ㅁ 5월 금통위의 통화정책방향 - 국내경기는 회복세를 지속 국내경기는 회복세가 뚜렷 - 고용사정도 민간부문을 중심으로 개선 (추가) - 물가는 당분간 안정된 모습 예상 물가는 당분간 안정된 모습을 보일 것이나 경기회복으로 수요압력이 점차 증가.. Bondstone 2010.05.13
유럽 재정위기의 영향: 신용등급별, 재정건전성에 따른 차별화 [東部策略]채권-유럽 재정위기의 영향: 신용등급별, 재정건전성에 따른 차별화 1) PIIGS국 등 유럽 재정위기 관련국들의 국채금리는 급등한 반면, 2) 미,일,독,프 등 선진국 금리는 안전자산선호로 하락했다. 3) BBB등급 이하 신흥국들은 국채금리 급등과 달러대비 통화가치 하락이 동시에 나타났다. 4) A등.. Bondstone 2010.05.09
외국인의 원화채권 매도 우려는 과도하다 [Bond Flash] 외국인의 원화채권 매도 우려는 과도하다 채권금리 급등: 유럽 재정위기 확산에 따른 외국인의 원화자산 매도 우려 유럽 재정위기 확산에 따른 글로벌 경기회복 지연 우려에도 불구하고 국고채 3년과 5년 금리가 각각 7bp와 11bp 급등했다. 원달러환율이 25.8원 폭등하고 CRS금리가 20bp 이상 급.. Bondstone 2010.05.07
Valuation이 다른 외국인의 공격적 원화채권 매수 [東部策略]채권-Valuation이 다른 외국인의 공격적 원화채권 매수 유럽의 재정위기 우려와 원달러환율 반등은 원화채권의 매력도를 더욱 높여주고 있다. 환율하락기에 외국인들의 자금유입은 경험적으로 1,000~1,050원까지 지속되었다. S&P기준 A-등급 이상 27개국의 금리수준을 비교할 때, 외국인에게는 지.. Bondstone 2010.05.02
글로벌 경기리스크와 안전자산 선호 재부각 [Bondstone] 글로벌 경기리스크와 안전자산 선호 재부각 1/4분기 국내 GDP성장률이 7.8%로 발표되면서 출구전략 논의와 경기낙관론이 팽배하다. 경기개선과 출구전략 논쟁, 부담스럽게 낮아진 금리수준에도 불구하고, 향후 약 3개월 동안 채권금리는 추가 하락할 것이다. 채권수급의 영향력은 전분기에 비.. Bondstone 2010.04.28