[Spot] 단기전략: 듀레이션 축소 보류 [Bond Spot] 단기전략: 듀레이션 축소 보류 금리인상 시기와 강도에 대한 의구심, 선반영폭 축소 여지 펀더멘털 개선과 주가상승이 선반영된 가운데, 최근 경제정책과 정치적 상황들은 금리인상의 시기와 강도에 대한 의구심을 가지게 하고 있다. 그런 상황에서 75~100bp의 금리인상 선반영폭은 상당히 커보.. Bondstone 2009.09.03
[Spot] 9월 국채 발행의 curve별 영향 [Bond Spot] 9월 국채 발행의 curve별 영향 국고3년 이상 장기영역 curve flattening 예상 최근 3개월 발행규모와 비교했을 때 9월발행은 3, 5년이 3,500~5,400억원 감소, 10년과 20년은 거의 동일하다. 수급개선 기대 반영 이후 금리하락폭과 단기매매 성향 투자자의 매수집중 등을 감안했을 때 3년 이상 국고 curve는 완.. Bondstone 2009.08.28
국고10년과 장기 크레딧물, 매력적 수준 진입 [Bond Focus] 국고10년과 장기 크레딧물, 매력적 수준 진입 자금흐름 변화, 금리반락시 듀레이션 축소 ㅁ 긍정적 경기인식 강화, 기준금리 인상 준비 시사: 8월 금통위는 시장금리 상승이 정책금리에 좀 앞서갔다는 언급 외에 채권시장에 유리한 코멘트는 없었다. 그러나 금리 뿐 아니라 주가, 환율 등 모든 .. Bondstone 2009.08.12
출구전략(exit strategy)은 이미 시작되었다 [Bond Focus] 출구전략(exit strategy)은 이미 시작되었다 4/4분기 전후 채권금리 레벨업 예상 ㅁ 실질적인 경기개선지표, 미 주택시장 반등 임박: 금융위기의 근원이자 상대적으로 개선의 조짐이 미약했던 미국의 주택시장과 소비, 고용지표들의 의미있는 바닥확인 시점이 임박했다. 4/4분기를 전후해서 본격.. Bondstone 2009.07.22
장기영역 curve 전략 [Bond Focus] 장기영역 curve 전략 장기영역 curve flattening 포지션 이익실현 ㅁ 2009~2010년 국민연금 운용계획 확정: 2009~2010년 국민연금의 운용계획이 확정되었다. 2009년 국내채권투자비중은 69.3%에서 72.1%로 상향조정되었다. 그러나 4월까지 국내채권 투자비중은 이미 76.3%에 이르고 있다. ㅁ 장기채 수급에 부.. Bondstone 2009.07.03
[Spot] 추세상승 중 속도조절, 커브 정상화 [Bond Spot] 추세상승 중 속도조절, 커브 정상화 국고3년 4.00%수준까지 반락, 5-3년 스프레드 40bp까지 축소 예상 6월 금통위 이후 경기는 바닥논쟁에서 개선속도의 문제로 이전되었다. 채권금리와 위험자산 선호가 한단계 더 레벨업되기 위해서는 실질적인 경기개선 지표가 필요하다. 3/4분기 중반까지는 높.. Bondstone 2009.06.17
[Spot] 연내 금리인상 가능성 반영 시작 [Bond Spot] 연내 금리인상 가능성 반영 시작 채권금리 추가상승 예상, 저가매수는 한박자 늦출 것을 권고 경기와 물가에 대한 한은총재의 인식변화를 감안하여 시장은 연내 금리인상 가능성을 반영하기 시작했다. 장기간 유지되던 박스권 상단이 경기와 인플레 리스크, 그리고 연내 금리인상 가능성으.. Bondstone 2009.06.12
이자수익 확보(carry) 전략시 고려사항 [Bond Focus] 이자수익 확보(carry) 전략시 고려사항 박스권 이후 금리 추세상승에 대비 ㅁ 정기예금보다 우월한 이자수익 확보 전략: 변동성 축소와 단기영역의 가파른 수익률곡선의 영향으로 이자수익 확보전략이 대세를 이루고 있다. 1년 내 75bp의 기준금리 인상에도 불구하고 은행예금금리에 뒤지지 않.. Bondstone 2009.05.25
외국인과 장기투자기관의 매수여력 점검 [Bond Focus] 외국인과 장기투자기관의 매수여력 점검 듀레이션 축소, 최우량 크레딧물 비중 축소 ㅁ 외국인의 선물매수는 기술적매매가 유력: 외국인은 국채선물을 매수하면서 지수 편입비중이 높은 장기채를 순매도하고 있다. 외국인의 아시아 국채투자는 지수편입과 관계없이 2006년부터 공통적으로 .. Bondstone 2009.05.07
[Spot] 기준금리 인하 기조 종료 [Bond Spot] 기준금리 인하 기조 종료 기준금리 연내 동결 예상, 채권금리 추세 상승 시작 국내 금융시장 상황 개선과 경제지표 바닥 확인으로 한국은행의 기준금리 인하 기조는 종료된 것으로 판단한다. 양적 자금공급 역시 마무리단계에 진입한 것으로 보인다. 주요국 중앙은행들은 표면적으로 완화적 .. Bondstone 2009.04.07