신동준의 Bondstone

[Bond Focus] 채권수급 균열조짐 레버리지 3인방의 이탈, 채권공급보다 수요위축이 문제 ㅁ 근본적인 불안요인은 공급보다 수요위축: 디레버리징 하에서, 2006년 이후 자금차입을 통해 채권투자에 나섰거나 비중이 높았던 레버리지 3인방, 즉 증권사, 외국계은행, 외국인의 채권수요가 9월 이후 급감하고 있..

단기 투자전략 ㅁ 11월 금통위: 기준금리 25bp 인하 예상 ㅁ 추세적 금리하락 지속 ㅁ 한국은행 기준금리 3.50%, Fed 금리 0.5%까지는 금리인하 기대시 3년 이상 Curve Steep 흐름 지속 - 내년도 국채발행증가 부담 및 원화유동성비율 규제 완화에 따른 은행권 채권수요 감소로 금리하락 속도가 완만해질 것. 그..

채권금리 하락, 은행채 스프레드 축소 원달러환율 하락과 금리인하 기대로 채권금리의 하락추세는 지속될 것이다. CRS금리 상승에 따른 재정거래 청산으로 통안1년 내외 단기물은 상대적 약세가 예상된다. 3년 이상 Curve steepening은 지속되겠지만, CDS프리미엄 하락은 외국인의 장기물 매도를 다소 완화..

[Bond Focus] 원화유동성비율 규제 완화와 외국인 채권매도 원화유동성비율 규제완화는 은행채 스프레드 축소, 금리상승요인 ㅁ 한국은행 기준금리 2009년 상반기말까지 100bp 추가인하 예상: 유동성경색의 개선이 더딜수록 추가 인하에 대한 기대는 빠르게 반영될 것이다. 금리인하에 대한 기..

[Bond Focus] 금융시장 안정대책의 채권시장 영향 지표금리 하락요인 강화, 장기 크레딧물 우호적 ㅁ 달러유동성 불안요인 해소: 은행 대외채무에 대한 정부 지급보증과 한국은행의 경쟁입찰 스왑거래 도입으로 달러유동성 부족에 대한 불안은 상당부분 해소될 것으로 판단한다. 원달러환율 하락과 FX스..

예상과 다른 결과가 나왔습니다. 당황스럽습니다만, 일단 한국은행의 의사를 확인한 만큼, 다시 원점에서 냉정하게 바라봐야겠습니다. [Bond Spot] 이젠 망설일 이유가 없다 글로벌 정책공조로 기준금리 25bp 인하, 듀레이션 확대 일단 시작한 이상, 자금이 필요한 곳으로 흘러 들어가기 위해서는 최대한 ..

[Bond Focus] 달러유동성 부족, 금리상승 요인 금리반락시 듀레이션 축소 ㅁ 금리반락시 듀레이션 축소: 국고3년 금리가 6%에 근접했다. 저가매수가 아닌 금리반락시 듀레이션 축소로 의견을 변경한다. 달러 및 원화유동성 부족 장기화 가능성과 신용경색 심화로 원달러환율과 채권금리 상승 가능성이 동..

[Bond Spot] 리먼 파산보호 신청, 금리하락 요인 글로벌 통화완화 기대, 채권금리 하락 중앙은행들의 통화완화 기대로 채권금리는 박스권 하단을 하향이탈하여 하락할 것이다. 원달러환율 상승폭은 제한적일 것이며 채권시장의 민감도는 약화될 것이다. 일부국가들의 달러대비 통화가치 약세와 CRS 급락..

9월 금통위 코멘트 [Bond Spot] 채권금리, 박스권 하단의 견고성 약화 기준금리 동결, 그러나 통화완화 기대가 앞당겨질 가능성이 높아졌다 9월 금통위는 기준금리를 동결했다. 소비자물가상승률은 연내 5%아래로 떨어지기 어렵다. 한국은행은 인플레기대의 완전한 제거를 위해 다소 매파적으로 보이는 ..

[Bond Focus] 고금리 Fixed Income에 대한 수요 국고3년 5.70%대 초반 이익실현, 은행채 비중확대 ㅁ 고금리 Fixed Income에 대한 수요가 변화의 흐름 주도: 1) 외국인의 재정거래 재투자가 진행되면서 소위 '9월 위기설'의 ��려를 넘어서고 있다. 2) 반면 국내에서는 고금리 크레딧물과 정기예금 자금유입으로 국..