신동준의 Bondstone

FOMC 의사록에서 드러난 논쟁: 향후 주목해야 할 사안들 새벽에 공개된 9월 FOMC 의사록을 보면서, 작년 6월에 고민했던 내용이 생각났습니다. 작년 6월 리포트였는데요. 이 때만 해도 옐런이 성공할 수 있을까.. 싶었습니다만, 점점 더 FOMC를 장악해 가고 있는 듯 합니다. 다시 읽어보니 느낌..

장기금리의 추세적 상승이 시작된 것인가? 어제 저녁에 "시장의 분위기가 바뀐 것 같다. 변곡점인 것 같다. 추세적으로 많이 올라가지 않겠냐"는 질문을 부쩍 많이 받았습니다. 그 답변을 정리해봤습니다. 1. 최근 장기금리 반등의 배경은 주로 두가지 1) 중앙은행들의 통화완화 정책 후퇴 ..

9월 FOMC와 BOJ 이후 채권전략: 커브 플래트너 재개 1. 총평: 신중한 통화정책 기조 재확인 1) 치열한 동결(7:3) + 12월 인상 가능성 시사(글쎄..) 2) 성명서는 다소 hawkish하게 느껴지는 부분이 있었으나, 옐런과 점도표는 여전히 일관되게 dovish하고 조심스러운 입장 견지 3) 성명서: “금리인상 가..

9월 금통위 금리동결: 전원 일치 통화정책방향: 2개월 연속 주요문구 변화 없음 1) 세계경제는 완만하나마 미약한 회복세를 이어가는 가운데 미국 등 주요국의 통화정책 변화, 브렉시트 관련 불확실성, 신흥시장국의 금융·경제 상황 등에 영향받을 것으로 보인다. 2) 국내경제는 확장적 ..

금일 국채선물 대응전략 1) 오늘밤 미국 고용지표는 비농업부문 신규고용 10~15만명(예상치 18만명) 수준이면 9월 금리인상 예상 - 단, 시간당임금상승률이 아주 부정적이지만 않다면이라는 전제 (어젯밤 단위노동비용 상승을 감안했을 때 무난한 수준일 듯) 2) 미국의 연내 한차례 인상, 우..

8월 CPI와 수출입 1) 8월 소비자물가 16개월래 최저(0.4%YoY) - 전기료 인하(-12.9%YoY, 비중 2.1%) 효과(참고: 담배 0.5%) - 큰 의미 부여하긴 어려우나 베이스가 낮아지는 효과가 있어서 연내 1%YoY는 회복하기 어려울 전망(0.5~0.8%) 2) 8월 수출 20개월만에 (+) 반등($401억, +2.6YoY) - 조업일수 증가(작년 8월..

국채선물 급락 관련 대응전략 1) 현재 상황과 대응전략 - 10년선물은 오전 중 손절물량 출회되며 의미있는 지지선 60M(132.87)을 장대음봉으로 하회하면서 급락(현재 132.55) - 10년 금리 기준으로 60MA(1.463%)은 일목균형표상 구름대의 하단이기도 하기 때문에 1~2일 내 회복하지 못할 경우 기술적..

국고50년물 발행 관련 1. 보도자료(8/16): 기획재정부, 50년만기 신규 국고채 발행 검토 - "안정적인 장기 자금 조달 및 국고채 만기 다양화" - 저금리 추세가 지속되고 장단기 금리차이도 크게 축소되는 등 신규 초장기 국고채 발행에 필요한 여건이 마련. 발행시기, 조건, 규모 등에 대해 채..

1. ECB: 추가 완화도 시사도 없는 No action - ECB의 추가완화를 기대했던 투자자는 없었습니다만, 기대했던 채권매입 조건에 대한 완화 시사도 없었습니다. - 지난주 BOE와 마찬가지로 "이미 Brexit 우려가 약해지면서 주식시장은 거의 회복되었고, 유가의 기저효과로 하반기에는 물가마저 오히려 높아질 수 있으니, Brexit의 부정적 효과가 나타나는 지 조금 더 경제지표를 지켜보자"는 정도의 뉘앙스로 해석합니다. 물론 "유사시 모든 준비가 되어있다"는 단골멘트도 잊지 않았습니다. - 드라기 ECB 총재는 이탈리아 은행을 빗대어 "NPL이 많은 은행일수록 대출이 어려워 ECB의 통화완화정책이 실물경제로 파급되는 데 제약을 가하고 있으니, (지금과 같은) 예외적 환경에서는 부실은행에 대한 정부..

7월 금통위 대응전략 - 기준금리 동결 - 포지션 축소 계획은 아직 없음. 그러나 밀리면 여전히 더 담을 필요 - 만장일치/매파적이라도 전일 고점 10년 1.42%(선물 133.19)를 넘지 않을 것 - BOE와 ECB의 통화완화 기대 여전. 최근 달러-원 하락으로 물가하락 압력 강화되며 BOK의 통화완화 압력 가중..