신동준의 Bondstone

The KB’s Core View 바이러스 공포의 정점은 2개월 전후, 주식비중 확대 기회 ▶ http://bit.ly/38ImL36 2020년 첫 번째 The KB’s Core View를 보내드립니다. 2019년 10월 이후 쉼없이 내달리던 글로벌 증시에 제동이 걸렸습니다. 연초 미국과 이란의 전쟁 위험에도 꿋꿋하던 금융시장이 중국발 코로나바이..

The KB’s Core View 경기저점과 달러약세 기대, 주식과 신흥시장 비중확대 ▶ http://bit.ly/2MbGy2b 올해 마지막 The KB’s Core View를 보내드립니다. 연말 주식과 신흥시장의 상승이 상당히 가파릅니다. 단기적인 가격상승에 따른 부담에도 불구하고 1분기 중에 예상되는 기술적 조정은 소폭에 그칠 ..

2020 The KB's Core View 2020년 전망: Upside Risk! 과도한 경기침체의 공포가 주는 기회 ▶ http://bit.ly/35imrq2 늦었지만 지난 12일 콘레드 서울에서 개최된 ‘2019 KB Analyst Day’에 참석해주신 여러분들께 감사드립니다. 작년의 경험으로 이동식 좌석들을 대폭 마련했음에도 불구하고 여전히 서서 들으..

KB증권 Year Ahead 2020 주목! Upside Risk ▶ https://pdfview.kbsec.com/streamdocs/pdfview?id=B520190322125512762443&url=aHR0cDovL3JkYXRhLmtic2VjLmNvbS9wZGZfZGF0YS8yMDE5MTExMjA5NDcxMjUyMEsucGRm Contents 2020년 글로벌 자산배분전략 매크로 & 투자전략 글로벌 경제 & 환율 한국 주식 선진국 주식 신흥국 주식 채권 & 크레딧 대체투자 & ETF..

KB 자산배분전략 뉴욕탐방기: 지쳐버린 비관론, 주목할 만한 소수의견들 ▶ http://bit.ly/2pY0Rbk 10월 15~17일 동안 뉴욕의 투자은행과 부동산투자회사를 탐방하고 왔습니다. 2017년에는 “금융시장이 연준을 잘못 읽고 있다, 인플레이션 서프라이즈에 대비할 것”이라는 아이디어를 얻었고, 2018..

The KB’s Core View 무역분쟁 완화와 재정확대, 분위기가 바뀌고 있다 ▶ http://bit.ly/2mPIEer 글로벌 금융시장의 분위기가 바뀌고 있습니다. 지지율 하락에 다급해진 트럼프가 미중 무역분쟁 합의에 나서면서 글로벌 증시 및 장기금리의 하단이 견고해졌습니다. 반면 독일을 비롯 미국, 중국, 인..

[해설판] 제로금리 시대의 자산배분전략은? 우리나라보다 먼저 국채 10년 금리가 0%대에 진입한 국가들의 고령화율과 한국의 인구추계를 이용해 추정한 결과, 우리나라도 향후 4년 내에 국채 10년 금리가 0%대에 진입할 것으로 예상된다. 금리는 장기적으로 잠재성장률과 같은 궤적으로 움직이는데, 우리나라의 잠재성장률은 2010년대 2%대 후반에서 2020년대에는 2% 내외로 하락할 것으로 추정되기 때문이다. 자본과 노동의 성장 기여도 하락이 주된 요인이다. 한국의 고령화율은 세계 최고 수준의 속도로 진행 중이기도 하다. 제로금리는 이론적으로 가계의 운용자산을 저축으로부터 투자, 부동산 등 위험자산으로 이동하도록 만드는 효과가 있다. 사람들은 이자소득이 감소함에 따라 자산수익률을 높이기 위해 위험자산 투자를 ..

한국금리 장기전망과 자산전략 국고채 10년물 금리 4년 내 0%대 진입 예상 ▶ http://bit.ly/32VubgJ 한국보다 먼저 국채 10년물 금리가 0%대에 진입한 국가들의 고령화율과 한국의 인구추계를 이용해 추정해보면 국고채 10년물 금리는 향후 4년 내에 0%대에 진입이 예상된다. 금리는 장기적으로 잠..

The KB’s Core View 규범적 연준에 적응해 가는 과정, 달러와 국채 비중확대 유지 ▶ http://bit.ly/30DOvSS 잭슨홀 심포지엄과 7월 FOMC 의사록을 통해 확인된 연준의 시각은 여전히 규범적이었습니다. 과감한 금리인하 기대는 빠른 속도로 위축되는 중입니다. 이제는 연준이 먼저 나서서 미국경제..

KB 자산배분전략 Climax, 달러약세와 대대적인 통화완화의 전환점 ▶ http://bit.ly/2YTsi60 글로벌 금융시장 곳곳에서 파열음이 들리는 중입니다. 7월 FOMC에서 연준의 실책 (기준금리를 인하하는 자리에서 “앞으로도 계속 내릴 것으로 생각하지 말라”는 이야기는 굳이 하지 않아도 되는 이야기..